5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关(guān)部门收到(dào)《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的(de)下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年(10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码nián)9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份(fèn)行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本(běn)次(cì)将协定存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负(fù)债成本，有利(lì)于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存(cún)款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利率上(shàng)限，保(bǎo)证(zhèng)10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷(dài)款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动(dòng)力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利(lì)率的(de)方(fāng)向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表着政策意(yì)愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综合(hé)融资成本(běn)，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银(yín)行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的(de)调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下(xià)行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制商业银(yín)行(xíng)的(de)定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力(lì)加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调(diào)也(yě)有望(wàng)带动存(cún)款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的(de)对(duì)公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中小银行的(de)协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银(yín)行，存款利(lì)率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银(yín)行负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上市银行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一(yī)步调降的(de)预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经(jīng)济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额(é)考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如利(lì)率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的信(xìn)号(hào)来(lái)看，是(shì)否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政例会均(jūn)表明当前(qián)货(huò)币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以(yǐ)及其(qí)他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的(de)合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或(huò)进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要选择(zé)久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频(pín)数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能(néng)力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随着(zhe)存(cún)款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等(děng)级(jí)较(jiào)低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码