用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务(wù)转型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来(lái)连续第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布(bù一厢情愿是什么意思)的(de)年(nián)报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第三(sān)年(nián)净(jìng)利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在(zài)股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更是连(lián)续(xù)爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的(de)信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是(shì)构建(jiàn)和(hé)运营全(quán)球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服(fú)务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收(shōu)入来源并继(jì)续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场(chǎng)份(fèn)额(é)来(lái)看(kàn)，用(yòng)友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不一定(dìng)会面向外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　一厢情愿是什么意思具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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