随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十(shí)大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度，该基(jī)金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一(yī)革命(mìng)性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复(fù)苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向上(shàng)弹性取决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市(shì)场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式(shì)反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是(shì)第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个(gè)温和复(fù)苏(sū)的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化调(diào)王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业格局(jú)带(dài)来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续(xù)我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光(guāng)伏(fú)表现不(bù)佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来(lái)的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的较低估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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