海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑(huá)，利润向下游转(zhuǎn)移(yí)；中游制(zhì)造盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅(fú)收窄，计算(suàn)机和传媒(méi)表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利(lì)改善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数(shù)字经济归母净利单(dān)季同比已经(jīng)开(kāi)始回升，AI和半导(dǎo)体(tǐ)产业盈利(lì)有待(dài)改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体设备维持(chí)较高增(zēng)速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气(qì)度高位(wè130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元i)回落(luò)，新型电网盈利增速持续(xù)提升，主(zhǔ)要受益于储能(néng)的快(kuài)速发(fā)展。

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