财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季(jì)度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推进(jìn)电池(chí)回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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