北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力，自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的(de)价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需(xū自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思)要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设(shè)计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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