5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来看，短(du坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持坚持做核酸有无必要，有没有必要做核坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸酸弱势下跌格(gé)局。

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