5月以来，嘉实基金(jīn)、博时基(jī)金、富国基金(jīn)、南方基金等(děng)多家头部公募基金密集申报了跟踪海外半导体指(zhǐ)数QDII产品(pǐn)，布局全球(qiú)半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从国内(nèi)半(bàn)导体板块表现来看，在经历一季度的持续回调(diào)后，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)自4月中(zhōng)下(xià)旬以来又开始持(chí)续下跌。不过资金对主题ETF越跌(diē)越买，区(qū)间份额增幅(fú)最高达40％。拉长时间(jiān)看，年内超(chāo)半数半导体(tǐ)主题ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对(duì)半导体主题ETF的越跌越买(mǎi)，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)板块中(zhōng)长期投资价值(zhí)的肯定。尽管半导体板块年内表现震荡，但(dàn)随(suí)着国产替代(dài)持续推(tuī)进，以及近期(qī)AI行情的(de)带(dài)动下，板块细分领域仍(réng)有较多(duō)投资(zī)机会(huì)。

　　越跌越(yuè)买，最(zuì)高份(fèn)额涨超(chāo)1282％

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历一季(jì)度的持续回调(diào)后，半导体(tǐ)板块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌。以中(zhōng)证(zhèng)全指半导(dǎo)体(tǐ)指数表现为例，该指数(shù)在4月(yuè)6日攀至年内高位后便开始不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日(rì)区间跌幅近20％。

　　本周板块(kuài)表现上，半导体与(yǔ)半(bàn)导体(tǐ)生产设备板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅(fú)居前。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，尽(jǐn)管板块持续下(xià)跌，但资金对主题(tí)ETF产品越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)。Wind数(shù)据显示，截至5月12日，月内(nèi)半导(dǎo)体芯片主题(tí)ETF收益(yì)均告负(fù)，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其中，工银瑞信国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF月内份额增幅居前(qián)，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉(lā)长时(shí)间看年内半导(dǎo)体芯(xīn)片主题ETF产品份额变化(huà)，截至5月12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏(bǎi)瑞中证韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等三(sān)只产品份额出现下(xià)降外，其余产品(pǐn)份额均(jūn)有大幅增长(zhǎng)。其中，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF份额涨幅位列第(dì)一，年内(nèi)份额猛(měng)增1282.5％。

　　对(duì)于近期半(bàn)导体板块持续下跌，嘉实(shí)上证(zhèng)科周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少创板(bǎn)芯片ETF基金经(jīng)理田光(guāng)远分析，当前半导体行业(yè)复苏不及预期主要原因，一是国(guó)产替代进程不及预期，国内半导体(tǐ)企业相比海外半导体大(dà)厂起步(bù)较晚(wǎn)，在技术和人才等方面存在差距(jù)，在(zài)国(guó)产替代过(guò)程(chéng)中(zhōng)产品研发和(hé)客户导入进程(chéng)可(kě)能不及(jí)预(yù)期；二是(shì)下游需(xū)求不及预期，在边缘政治和全球经(jīng)济疲软背景下，全球电子产(chǎn)品等终端需求可能不及(jí)预(yù)期，从而(ér)导致(zhì)对半导(dǎo)体(tǐ)产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业正(zhèng)处于(yú)下行筑底的阶段，但我们认为有望于(yú)今年看(kàn)到拐点的出现”田光远表(biǎo)示(shì)，在(zài)本轮周期中，率(lǜ)先(xiān)回暖的种类(lèi)要看(kàn)芯片下游的景气度，有创新(xīn)属性(xìng)和份额提(tí)升属性的环节会率先回暖(nuǎn)。一方(fāng)面中国经济体重要的(de)构成央国企对资产回报(bào)提出要求，民营(yíng)企业的(de)竞(jìng)争力提升(shēng)也(yě)会更加依赖(lài)数字(zì)化(huà)，成本效率(lǜ)提(tí)升(shēng)是数字化的(de)长(zhǎng)期关键驱动力，另一(yī)方(fāng)面短周期维度(dù)数字经(jīng)济(jì)有顺(shùn)周期(qī)属性，经济复苏会(huì)加大企业数(shù)字(zì)化(huà)投入力(lì)度。

　　九泰(tài)基金战略投(tóu)资(zī)部副总监、九(jiǔ)泰泰富灵活配置混(hùn)合（LOF）基金(jīn)经理刘(liú)源表示(shì)，首先(xiān)，回顾年初以来(lái)半导体板块上(shàng)涨的(de)原因(yīn)，一方面是2022年板(bǎn)块调整幅(fú)度较大，行业估值处于底部位(wèi)置；另一(yī)方(fāng)面市场预期基本面即将见(jiàn)底，再加上有AI主题(tí)的催(cuī)化，所以(yǐ)从年(nián)初到4月初半(bàn)导体(tǐ)指(zhǐ)数出现了(le)一(yī)定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股(gǔ)的股价其实是(shì)过度反应的，所以(yǐ)随着4月中下旬(xún)半导体一季报披露，整(zhěng)体(tǐ)呈现强预(yù)期(qī)、弱(ruò)现实的表现(xiàn)，再加上AI主题的降温，综合因(yīn)素引起行(xíng)业近期的持(chí)续回调。”刘源直言。

　　长期(qī)看好半导体投资价值

　　尽管半导体板块年(nián)内表现震荡，但从资金对主题ETF产品越跌越买也能看出投(tóu)资者对板块价值的(de)肯定(dìng)，多位(wèi)业(yè)内人士也表(biǎo)示，长期看好半导(dǎo)体板块投(tóu)资(zī)价值。

　　“我们认(rèn)为当前无需过度悲观。”嘉(jiā)实基(jī)金田光远表示，从基(jī)本面上(shàng)，人工智能给半导体带来了新(xīn)的(de)需求增(zēng)量，从周(zhōu)期视(shì)角，预计未来1-2个(gè)季度虽然会有一定(dìng)业绩的(de)压力(lì)，但(dàn)一方(fāng)面需求会(huì)重新复苏(sū)，另一方面中(zhōng)国(guó)半(bàn)导体企业有(yǒu)国产替(tì)代(dài)的中期逻辑支撑；另(lìng)外，估值方(fāng)面，半导体板块估值波动较(jiào)大，且子板块(kuài)和细分线索较多(duō)，始终有估值(zhí)合理甚(shèn)至低(dī)估的机会出现。

　　田光(guāng)远认为，当前(qián)该(gāi)板(bǎn)块很多优质的(de)公司(sī)处(chù)于历史估(gū)值分位低位区间，随着(zhe)需求回暖或者新产(chǎn)品(pǐn)的突破，会有形成很好的投资机(jī)会。他进(jìn)一步表示，人类历(lì)史经历(lì)了三次工(gōng)业革命，前两次都(dōu)是以能(néng)源(yuán)为对象进行创(chuàng)新(xīn)，第(dì)三次是信(xìn)息为对(duì)象进行创新(xīn)，当(dāng)前阶(jiē)段的人工智能从(cóng)感知智(zhì)能走向(xiàng)认知智能(néng)后，将对(duì)人类生产力的提升(shēng)产(chǎn)生巨大(dà)的影响(xiǎng)，也(yě)会开启新一轮的工业(yè)革命，它是信息革命经历了个人电(diàn)脑、互联(lián)网革命(mìng)和移动互联网革命(mìng)后在万物智联层面的(de)延伸，将会在经(jīng)济(jì)、社会、政治、军事(shì)等方(fāng)面全面影响人类(lèi)社会(huì)。当前(qián)仍(réng)处于新(xīn)一轮产业(yè)革命(mìng)爆发的早(zǎo)期的阶(jiē)段(duàn)，在人工智(zhì)能带来的技(jì)术(shù)变革(gé)浪潮下(xià)，人工智(zhì)能对(duì)云管(guǎn)端各(gè)方(fāng)面(miàn)都产(chǎn)生(shēng)了影响(xiǎng)，云(yún)侧变化最为显著，很多环节发生了改变，产生了新(xīn)的投资方(fāng)向(xiàng)，如算力芯片的(de)GPU、存(cún)储芯片的HBM等。

　　“随着人工智(zhì)能(néng)应用的落地，端侧(cè)和网侧的(de)新(xīn)硬件也会(huì)产生(shēng)新的投资机会(huì)。因此我们长期看好半导体的(de)投资价值。”田光远建议投(tóu)资者长期关注(zhù)该板块投资机会(huì)，他认为可(kě)以重点配置的主线包(bāo)括以AI为(wèi)代表(biǎo)的创新(xīn)线、周(zhōu)期见底后的复(fù)苏线、以(yǐ)及以半导体设备材料(liào)国产化(huà)为代表的制造线(xiàn)。

　　诺(nuò)安基金科技组基金经理刘(liú)慧(huì)影也表(biǎo)示，2023年全面看(kàn)好整(zhěng)个半导(dǎo)体板(bǎn)块，其中，从半(bàn)导体国产化为主的设备材料EDA板(bǎn)块，到下游需求为主(zhǔ)的芯片设(shè)计都会在(zài)今年都有(yǒu)非常(cháng)好的机(jī)会(huì)。首先，基本面(miàn)上，美国对中国(guó)的(de)极限制裁将加速中国芯片的国(guó)产替代(dài)，党(dǎng)的(de)二(èr)十大对于(yú)科技安全的强(qiáng)调(diào)为芯片的国产替代提供(gōng)了坚实(shí)的理论基础。其次，芯片设计板块(kuài)经(jīng)过(guò)近一(yī)年(nián)的充分调整，股价已经(jīng)充分(fēn)反映悲观预(yù)期。最后，伴随AI等新需求拉(lā)动(dòng)，整个芯片设(shè)计(jì)板(bǎn)块有(yǒu)望正周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前(qián)，我们将(jiāng)持续跟踪和调(diào)研半(bàn)导体行业库存、动销数据和重(zhòng)点公司(sī)的边(biān)际变化，同(tóng)时动(dòng)态跟(gēn)踪电(diàn)子消费品的复(fù)苏(sū)情(qíng)况，预判半导体景(jǐng)气的拐点。”九泰(tài)基金刘源表示(shì)，展望未来(lái)，AI的基(jī)础模型训练(liàn)需要大(dà)量算力，硬件基(jī)础设(shè)施成为发展基石，算力芯片等核心(xīn)环节预期(qī)将会受益，后续有望(wàng)驱动(dòng)半导体(tǐ)行业持续增长。此外，半导体设备(bèi)公司的一季报业绩相(xiāng)对较(jiào)强(qiáng)，国产(chǎn)化趋势仍在加速推进，后续半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备、材料也是可以关注的(de)方向。存(cún)储作为半导体(tǐ)中最大的周期品种，也可(kě)能(néng)在(zài)年内迎来边际(jì)变化，需要持(chí)续动态(tài)跟踪(zōng)。

　　“风险(xiǎn)方面，我认为需要关注景气度(dù)修(xiū)复速度和估值的(de)匹配程度，尽(jǐn)管基本面改善的趋势比较确(què)定(dìng)，但(dàn)改善的过程(chéng)中(zhōng)股价(jià)有可能波动较(jiào)大，要结合基本面变化综(zōng)合判(pàn)断配置(zhì)价值，我们(men)也会(huì)通过适当调仓来平衡风(fēng)险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少