全(quán)球头号(hào)对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证(zhèng)交会(huì)提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美(měi)股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度末(mò)有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表示，其(qí)非(fēi)常看好黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正处于持续(xù)增长期的(de)开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)持仓曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月末(mò黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一(yī)季(jì)度的(de)美股持(chí)仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)美股的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水(shuǐ)的美股(gǔ)组合仅占总资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在(zài)这个季(jì)度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了(le)228只证(zhèng)券，减持了(le)360只证券；同时也积极(jí)买进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重仓(cāng)标(biāo)的的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升(shēng)为桥水(shuǐ)的(de)第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓(cāng)是(shì)两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季(jì)度(dù)都有所减持，期末持(chí)仓市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是(shì)今年一(yī)季度(dù)都进行了减持(chí)，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元(yuán)；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降(jiàng)至(zhì)280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列(liè)第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了(le)桥水(shuǐ)基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的(de)标的(de)还包括(kuò)谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季(jì)度(dù)减持的标的(de)相对(duì)较多(duō)，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较(jiào)大(dà)的还(hái)有拼(pīn)多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥(qiáo)水在(zài)一季度(dù)还减(jiǎn)持了其特别(bié)看(kàn)好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突(tū)出。

　　但从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金(jīn)联席首席投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示(shì)，黄金可(kě)能正处于持续增长期(qī)的(de)开端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化(huà)的推(tuī)动(dòng)仍是金价的长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。她表(biǎo)示(shì)，黄金被低估了，还有很(hěn)长(zhǎng)的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全(quán)球货币市场中(zhōng)日益重要，这使得(dé)它不(bù)仅仅是对抗债券(quàn)市(shì)场和(hé)利率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会(huì)消失，这(zhè)是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通(t黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先ōng)胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美(měi)国和其他西方(fāng)经济体处于看跌(diē)失衡中。为了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓解需求压(yā)力，欧(ōu)美各国央行一直在实(shí)施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一(yī)定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策(cè)制定者有足(zú)够的空间提(tí)振(zhèn)经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分西方国(guó)家，货(huò)币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折现率（即现金未来实(shí)际收(shōu)益率(lǜ)的预期(qī)），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况(kuàng)极有可能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地区处(chù)于(yú)周期(qī)的(de)不同(tóng)位置，这(zhè)些(xiē)国家和(hé)地区的政策制定者支持(chí)货(huò)币和信用(yòng)流动，这降低了折现率和风(fēng)险溢(yì)价(jià)，促进了经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美联储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其官微发(fā)文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明加息(xī)将会暂停，但(dàn)政(zhèng)策指引的(de)取消(xiāo)和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚表明，美(měi)联(lián)储希望持观(guān)望态度。这符合我们对当前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了(le)应对疫情带来(lái)的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不收紧(jǐn)政策(cè)。其(qí)中(zhōng)美国采取了最激(jī)进的应对通胀的(de)举措(cuò)，在不到18个(gè)月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出(chū)现严(yán)重问题，但名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联储(chǔ)进一步收紧政策，银行业(yè)就会(huì)继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行被接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美(měi)国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需要（也可(kě)能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以(yǐ)评估形(xíng)势再(zài)做出决策。

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