5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而(ér)通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走ny是什么牌子ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗中文名 ny是奢侈品牌吗向等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利(lì)率市(shì)场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本(běn)次(cì)降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机(jī)制发(fā)布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑的自发(fā)行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下(xià)，压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本(běn)不(bù)断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显；第(dì)二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居民风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款介于(yú)活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来(lái)的激(jī)励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资(zī)需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均(jūn)创(chuàng)历史(shǐ)新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持(chí)续(xù)主(zhǔ)动下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复(fù)苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已(yǐ)经(jīng)通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需(xū)要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续(xù)激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的(de)释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对(duì)公(gōng)活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较(jiào)低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次(cì)上(shàng)限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国(guó)有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客(kè)户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方(fāng)面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于降低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可(kě)能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的(de)股票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充(chōng)裕(yù)延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础上强调(diào)“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于(yú)政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性。在(zài)存款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固(gù)收(shōu)类基金(jīn)在(zài)具(jù)一定(dìng)流动性的同时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部分(fēn)的(de)银行理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，是(shì)风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货(huò)币(bì)政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避市(shì)场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)面临低(dī)利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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