今(jīn)年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额(é)分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油(yóu)化工(gōng)股份(fèn军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我)、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气(qì)的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表行业为互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全(quán)球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间(j军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我iān)；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行(xíng)风险显著(zhù)大于(yú)下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市(shì)场预期在低(dī)位、景气(qì)度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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