“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还较(jiào)大，一(yī)般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带一(yī纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同