编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了(le)消费等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在(zài)上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测(cè)机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近(jìn)日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思此前曾公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表作之(zhī)一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也(yě)接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华(huá)安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了(le)工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可以看到一(yī)季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏(sū)契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖(mài)推(tuī)荐。）

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