昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美(měi)股三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国(guó)地区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升(shēng)，短期市(shì)场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完(wán)全(quán)押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)仅比当前有效联邦基(jī)金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他们(men)预计到年底联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有色金(jīn)属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布声明称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和(hé)党人必(bì)须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了(le)一项将债务上限(xiàn)问题和(hé)削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上(shàng)调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但(dàn)同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的(de)政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府的(de)债(zhài)务(wù)上限，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难”，使未(wèi)来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务上限是国会的(de)一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场(chǎng)经(jīng)济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身而(ér)出的时(shí)刻，为了(le)他们的基(jī)本自由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是(shì)我们的(de)时(shí)刻(kè)。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上(shàng)了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的(de)民(mín)主党人(rén)，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要(yào)原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工(gōng)作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不(bù)锈(xiù)钢(gāng)、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，上述(shù)品(pǐn)种(zhǒng)期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)恢复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现单边(biān)市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证(zhèng)金调整系数(shù)根(gēn)据(jù)相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易(yì)保证金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格(gé)走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货(huò)价格(gé)继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策(cè)面的支(zhī)撑(chēng)；三(sān)是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的(de)主要逻辑依(yī)旧在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南(nán)北部分区域二次育肥采购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市信(xìn)号相对(duì)强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今年(nián)一季度去(qù)产(chǎn)能不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今年下(xià)半年市(shì)场(chǎng)不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货(huò)生猪分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度(dù)初(chū)生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足(zú)。从出栏体重来(lái)看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预(yù)计二(èr)育(yù)猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头(tóu)的正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随(suí)着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至4月20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销售(shòu)不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今(jīn)年生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降(jiàng)低(dī)，预(yù)计(jì)需求再次回归至(zhì)低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集(jí)团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状态，现货价格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前(qián)距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)控制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢(màn)入(rù)场，行情(qíng)或好于一(yī)季(jì)度(dù)。按(àn)照官(guān)方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月(yuè)份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺季(jì)，供减需增预期(qī)下，相对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期(qī)生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在国家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪(zhū)存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的(de)背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议养殖端(duān)锚(máo)定成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁(suǒ)定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第二(èr)波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第(dì)一(yī)波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳(shū)理来看，目前处(chù)于短多长空(kōng)的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米、7月船期现货报价分(fēn)别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转入淡季以及(jí)印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的(de)担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预(yù)期下(xià)降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产(chǎn)量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性(xìng)中性位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严(yán)重倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船(chuán)有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库(kù)存(cún)为85万(wàn)吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素(sù)支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损，5100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预(yù)期(qī)基本(běn)一致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的(de)情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利(lì)多因(yīn)素对盘面(miàn)有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖说。

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