大(dà)家好(hǎo)，简单看一(yī)个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市(shì)场都在(zài)讨论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海(hǎi)富通的(de)吕越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混(hùn)合来看，截至去(qù)年(nián)年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经(jīng)基本清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一(yī)季报称，在(zài)一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金总体(tǐ)把握(wò)住了市场的节奏变化(huà)和结(jié)构转(zhuǎn)换，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代表的传统实(shí)体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最(zuì)有(yǒu)持(chí)续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在(zài)短(duǎn)期(qī)高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情(qíng)，最(zuì)大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季(jì)躁(zào)动后(hòu)往往会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对(duì)这种调(diào)整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩(jì)披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业(yè)趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品销量业(yè)绩(jì)的(de)改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标(biāo)志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极(jí)值的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步(bù)发酵(jiào)，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求出现集(jí)中(zhōng)释放。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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