北(běi)京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人(rén)去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（T46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗TM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露(lù)的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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