财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者(冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度(dù)实(shí)际上已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(ti冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材(cái)料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的产业(yè)调整过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采就亏(kuī)损。

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