金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家、符合中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协(xié)议(yì)范围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确(què)认。境外投资(zī)者(zhě)可通(tōng)过(guò)中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的(de)境外电子交易平台与境内电子(zi)交易(yì)平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资(zī)金的(de)本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业(yè)务(wù)风控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所名(míng)义于境内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁(huō)免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权债(zhài)务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理人民(mín)币(bì)或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及(jí)时(shí)履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边(biān)结(jié)算补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结(jié)算(suàn)银(yín)行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差(chà)后的(de)名义(yì)本金净额每日(rì)不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于(yú)调(diào)整人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境(jìng)外(wài)参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择(zé)一(yī)家(jiā)香港结(jié)算行办理业务。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易报(bào)告库报(bào)告“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)“北向互换(huàn)通”数据的(de)交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行(xíng)和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配套(tào)业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则(zé)等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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