大家(jiā)好，简单(dān)看(kàn)一个基金经理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了(le)今年一季度末(mò)，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本(běn)重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本(běn)基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板(bǎn)块(kuài)的配置权重(zhòng)，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估(gū)值体系所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价，后续(xù)可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混(hùn)合今(jīn)年以来涨了(le)14％，其他(tā)三只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额(é)回报的特(tè)征。TMT板块成交占全市(shì)场比重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及(jí)新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了(le)5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市(shì)值反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业趋(qū)势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订(dìng)单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高位板块(kuài)或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部(bù)亦(yì)中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪处于极值的(de)情况下，叠加(jiā)上述基本面风(fēng)险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模(mó)式。

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