金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度(dù)透支了部(bù)分银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百(bǎi湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的(de)理(lǐ)财(cái)产品承接。因(yīn)此(cǐ)居(jū)民(mín)存款在季末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增存湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民(mín)端新增(zēng)信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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