5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银(yín)行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言(yán)，存(cún)款利(lì)率下调有助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行(xíng)。预计下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大(dà)国有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自(zì)律机制(zhì)发布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资(zī)产(chǎn)端定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断下(xià)降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供(gōng)需(xū)关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规(guī)模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息(xī)差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延(yán)续近期银(yín)行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽(hū)略了(le)这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)4月份(fèn)社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方(fāng)债(zhài)发行(xíng)利差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适(shì)顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号(hào)意义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动力不(bù)强需(xū)求不足的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措(cuò)给予了实(shí)体经(jīng)济所需的(de)一(yī)定的资(zī)金投放支(zhī)持(chí)，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率(lǜ)持(chí)续(xù)下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进(jìn)一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力(lì)不(bù)大(dà)的基(jī)础上(shàng)，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存(cún)款利(lì)率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量(liàng)资(zī)金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存款占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外(wài)，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下(xià)行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来新(xīn)低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核(hé)压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由(yóu)于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下(xià)降，促进存(cún)款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带(dài)动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，中小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长端利(lì)率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就必(bì)须(xū)进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗性以及(jí)安全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下(xià)，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类(lèi)基金(jīn)冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗在具一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票(piào)市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如(rú)果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投(tóu)资能力(lì)和(hé)风控能力(lì)的(de)人士(shì)可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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