5月以来，港(gǎng)股市场仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)告负，但资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额(é)增(zēng)幅(fú)明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史新(xīn)高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流(liú)动(dòng)性相关度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合(hé)计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历史新(xīn)高(gāo)。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额(é)也(yě)实现(xiàn)倍(bèi)数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场(chǎng)规(guī)模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月(yuè)下(xià)旬虽(suī)有小幅(fú)回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创(chuàng)下(xià)年内收市(shì)新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市场(chǎng)跌(diē)多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系(xì)受多个(gè)因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场处(chù)于弱(ruò)预期和弱(ruò)复(fù)苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性，美国(guó)债(zhài)务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部(bù)分内地互联(lián)网(wǎng)以(yǐ)及新经(jīng)济领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份日本正(zhèng)式出(chū)台了制造设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了(le)市(shì)场对(duì)于国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月(yuè)份(fèn)港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期波动较大主要有基(jī)本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对于国(guó)内疫后复(fù)苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由(yóu)于(yú)线下(xià)场(chǎng)景的(de)修(xiū)复(fù)，消费需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济(jì)整体相较(jiào)一(yī)季度环比有(yǒu)所减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对于(yú)国(guó)内经济复苏(sū)预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来(lái)看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加(jiā)息的节(jié)奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市(shì)场，基本(běn)面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我们(men)预期中国经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋，但实(shí)际结果中美(měi)两(liǎng)边的状态变(biàn)化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在这个(gè)过程中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领域(yù)投资(zī)机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，并看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要(yào)经济体(tǐ)政策(cè)变化扰(rǎo)动，今年以来港股(gǔ)持(chí)续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解，未来港股资(zī)金面(miàn)或有机(jī)会得(dé)到改善(shàn)，结合当前(qián)的低估值水平，港股吸引力(lì)或许逐步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较大(dà)且(qiě)回调较多的细分板块或(huò)许(xǔ)是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科(kē)技以及港股(gǔ)创新药等，若(ruò)未来市(shì)场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领(lǐng)域(yù)、港股创(chuàng)新药以及消费复苏或者(zhě)更能调动市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发基金刘杰认(rèn)为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散(sàn)参(cān)与(yǔ)，较好平(píng)衡风(fēng)险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未(wèi)来(lái)市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动(dòng)了中(zhōng)美(měi)股市的表现，未来人工智(zhì)能应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长期具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛道(dào)，对(duì)比美(měi)国创新(xīn)药占比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国(guó)内(nèi)占比仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要(yào)更多更(gèng)先进的疗法和(hé)创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值得关注。此外，港股(gǔ)消费行业也有(yǒu)望(wàng)上行。因(yīn)为目前我国经济(jì)总量数据回暖，国(guó)内经济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确(què)定性(xìng)增强(qiáng)，居民可(kě)支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基金自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗trong>表示(shì)，港股市场是(shì)以机构(gòu)和(hé)外资(zī)为主(zhǔ)导(dǎo)的市场(chǎng)，因此海外经济数(shù)据对港股(gǔ)资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短(duǎn)期(qī)港股或(huò)是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关(guān)注高稳定性且具(jù)备估值(zhí)性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经济下滑比(bǐ)预(yù)期更快这二者(zhě)中任一情景发生(shēng)甚至(zhì)同时发生(shēng)时，我们(men)可(kě)能就会(huì)看到人民币汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等(děng)高股息资产，而(ér)随着市场预期(qī)更进一步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互联网、创新药等(děng)高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费(fèi)品的(de)业(yè)绩差异很大(dà)，建议更多关(guān)注个股的(de)性价比与成长的(de)确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)来看，当(dāng)自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗下港股市(shì)场(chǎng)具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平(píng)仍然位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国(guó)内经济(jì)的复苏(sū)节奏可能大概率是一波(bō)三折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的(de)预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上(shàng)修。而(ér)从流(liú)动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等板块(kuài)仍(réng)然值得(dé)重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，市(shì)场整体波动(dòng)性较大(dà)，建议投资人可以逢(féng)低布局，更多可(kě)以采取基金定投的(de)方式投资(zī)于港(gǎng)股市场。