在(zài)股市高(gāo)点成立的主动权(qu竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读án)益(yì)类定开(kāi)基(jī)金密集迎来开放日，近三个月即将开放的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大(dà)产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部分产品(pǐn)甚至面临清盘危(wēi)险。

　　多位行(xíng)业内人士表示，主动权益定开基金的整体破净率与基金成(chéng)立时间、基金投资策略，以及统(tǒng)计样本(běn)数量等众多因素有(yǒu)关(guān)。其中，高点(diǎn)成立是基金破净的(de)重要原因(yīn)。同(tóng)时，他们也(yě)建议(yì)基金(jīn)公(gōng)司要更加前瞻性布局(jú)产品，克服(fú)短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客(kè)户(hù)利(lì)益和导向开展产品的(de)布局和发行(xíng)。

　　近(jìn)三月60只定(dìng)开权益基(jī)金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日(rì)，华南一家基(jī)金公司发布公告(gào)称，根据基(jī)金法、基金(jīn)运作管理办法、基金(jīn)合同(tóng)的(de)有关规定，公(gōng)司旗下(xià)主动权益一年定(dìng)期开放基金最(zuì)近一个开放期为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开(kāi)放期(qī)最后一个(gè)开(kāi)放日（即2023年5月22日）日终，基金(jīn)出(chū)现触(chù)发基(jī)金合同终止的情形(xíng)，基金管理(lǐ)人将终止(zhǐ)《基金(jīn)合同》，并按照(zhào)《基金(jīn)合同》约定履行(xíng)基金财产清算(suàn)程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该(gāi)只基金的(de)基金合同(tóng)生(shēng)效(xiào)后，若登(dēng)记机构完成(chéng)每个开放(fàng)期最(zuì)后一个开(kāi)放(fàng)日的申购、赎回(huí)或转换业务申请确认时，基金的基金份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)不满200人或者基(jī)金(jīn)资产净值低于五千万(wàn)元(yuán)，基(jī)金管理人在履行相关监(jiān)管报(bào)告(gào)和信息披(pī)露程序后终止基金合同(tóng)，无需召开基金份额持有人(rén)大会。

　　截至(zhì)2023年一季报，该只偏债混(hùn)合型(xíng)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两(liǎng)年多(duō)收(shōu)益率-4.3％，最(zuì)新净值为(wèi)0.957元，为“固(gù)收+”基金中的破净产品。

　　据记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份(fèn)即将到(dào)期的主动权益类定期(qī)开放基金有60只（份(fèn)额合并计算）即将(jiāng)迎来开(kāi)放日，目前破净产品（统计复权净值(zhí)）为20只，占比达(dá)到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立两(liǎng)年来(lái)亏(kuī)损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动权(quán)益(yì)类定开基金(jīn)5-7月份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体(tǐ)来看，破(pò)净率(lǜ)呈现逐(zhú)月震荡上升态势(shì)。

　　上海(hǎi)证券(quàn)基金评价研(yán)究(jiū)中心高(gāo)级分析师孙桂(guì)平对此表(biǎo)示，一般而言，随着基金开放日临(lín)近，为了应对基金集中(zhōng)申赎(shú)影响(xiǎng)，基(jī)金(jīn)的投资策略可能(néng)倾向于保守，权益(yì)仓位(wèi)可能会有所降低。因(yīn)此，在权益市场(chǎng)表现(xiàn)不好(hǎo)时，距离开放日越远，整体上破净率可能有增(zēng)加趋势(shì)。当(dāng)然，整体破(pò)净率情况也(yě)与(yǔ)基金(jīn)成立时间、基金投资策略，以及(jí)统计样本数量等众多因素有关。

　　一位(wèi)基金销售机构负责人也分析，今年8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基金大多成立于(yú)2020年下(xià)半年，高点(diǎn)成立是(shì)基金(jīn)破净的(de)重要(yào)原因；另一方面(miàn)，8、9月(yuè)份到期的定开(kāi)基金(jīn)数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月(yuè)份并没有明显上涨(zhǎng)，破净率仍(réng)较高，可能也与基金的发行节(jié)奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻性(xìng)布(bù)局产品竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ong>

　　市场高(gāo)点避免盲目规模扩张

　　据记者观察，从(cóng)近三(sān)月即将(jiāng)迎(yíng)来开放的定(dìng)期开放(fàng)式基金来(lái)看，多(duō)数成立于2020年(nián)下半年-2021年(nián)1季(jì)度，高点成立可能是部分基金破净(jìng)的重要原因。

　　针对(duì)上述现象，孙(sūn)桂平表示(shì)，从基金发(fā)行角度而言，权益市场高点时基(jī)金发行(xíng)相对(duì)容易，而且规模也(yě)容易(yì)做(zuò)大(dà)，基金公司有(yǒu)动(dòng)力去做(zuò)；但从投资者而言(yán)，高点入(rù)市(shì)就容(róng)易出现一段(duàn)时间(jiān)内基金业绩表现不(bù)佳，甚(shèn)至出现大幅下跌的(de)情形。

　　因此(cǐ)，孙桂(guì)平认为，对基金公(gōng)司(sī)而言，在市场(chǎng)高点(diǎn)时要保持冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追(zhuī)逐(zhú)市场热(rè)点(diǎn)，克服短期盲目规模扩(kuò)张(zhāng)冲动，从客户利益(yì)导向(xiàng)进行产(chǎn)品布(bù)局和发行。此举(jǔ)既可以(yǐ)保护投资(zī)者利(lì)益，也可以树立(lì)基金公司良(liáng)好口碑(bēi)，有利于基金公司长期管(guǎn)理规模(mó)提升。

　　上述基金销售机构负责人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火热(rè)时发行基(jī)金往往伴随着(zhe)较高(gāo)的风险。一方面，近(jìn)两年权(quán)益(yì)市(shì)场的整(zhěng)体波动(dòng)增(zēng)大(dà)，风(fēng)格轮动现象加剧。所(suǒ)以，近两年不同的(de)投资策(cè)略、不同投资范围的基金收(shōu)益(yì)率(lǜ)差距较(jiào)大。另一方面，市(shì)场情绪火热时(shí)容易出现(xiàn)爆款基金，较大规模给(gěi)基(jī)金经理带来的灵活(huó)性限制很可能会影响产品未来的(de)超(chāo)额收益(yì)。同时(shí)，优质资产的资金容(róng)量通常有限，且短期(qī)快速上涨很可能(néng)估值虚(xū)高(gāo)。过高的管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)要(yào)求基金(jīn)经理不得不跨出舒适(shì)圈，覆盖(gài)更多投资机(jī)会，调整(zhěng)投(tóu)资分布，也可能(néng)会增(zēng)加错判的(de)风(fēng)险，对获取(qǔ)超额收益影响很大(dà)。

　　同时，该基(jī)金销售部(bù)门机构负(fù)责人也(yě)建议基金公司前瞻性(xìng)布局产品，并将规(guī)模控制(zhì)在基金(jīn)经理能(néng)力范围内，高点成立的产(chǎn)品，如果(guǒ)通过均衡(héng)和多元化的(de)布局，避免单押一(yī)个赛道(dào)，并通过抓取阶段(duàn)性投(tóu)资机会、控制回撤等方(fāng)法，也(yě)能在中长期斩(zhǎn)获一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权益类基金表现不及预期，近一(yī)年(nián)新成立的定开权益类基(jī)金仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平(píng)均发行规模2.71亿元，同比(bǐ)也下(xià)滑(huá)42％，该类(lèi)基金的发行(xíng)陷入低(dī)迷。

　　“定开基金表现不及(jí)预期时(shí)，投资者的(de)心(xīn)态会受到一定程度的影(yǐng)响，甚至可能打击(jī)投资(zī)者(zhě)的投资信心。如果破净(jìng)率持(chí)续上升的话，投(tóu)资者对于后续新发基金的(de)购买意愿可能会下(xià)降。” 上述基金销售机构负(fù)责(zé)人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经理更(gèng)好(hǎo)施展投资(zī)决策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方(fāng)面具(jù)有明显(xiǎn)优势，有利于为投资者创造更好收益。但是定开(kāi)基金也受市场波动(dòng)影响，跌(diē)破净值(zhí)也(yě)是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未来定开基金发(fā)行(xíng)时，一(yī)是要(yào)避(bì)免高位发行，二是(shì)要做好投资者教育(yù)。”孙桂平称。