为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国(guó)证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交(jiāo)易(yì)新美(měi)星，影(yǐng)响公司(sī)股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书(shū)披(pī)露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些(xiē)钱部分(fēn)来自(zì)他(tā)们所(suǒ)掌控的上海海得泽(zé)广投资管理(lǐ)中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美(měi)星”进(jìn)行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价，以便(biàn)何德(dé)平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月(yuè)26日解(jiě)禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证(zhèng)金后，即开(kāi)始(shǐ)利(lì)用控制的证(zhèng)券账户(hù)并(bìng)联合(hé)其(qí)他市场资(zī)金在二(èr)级市(shì)场买(mǎi)入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋(móu)。他经人(rén)介(jiè)绍(shào)认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，影(yǐng)响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后出(chū)货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交易邵阳学院是几本大学日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占(zhàn)总股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价(jià)或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在(zài)此期(qī)间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实(shí)施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖(mài)出获利(lì)的行为。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和(hé)相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而(ér)非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他(tā)人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关(guān)系，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组利益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不一(yī)致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分用于(yú)非法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应(yīng)推(tuī)定或认定(dìng)另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控(kòng)制关(guān)系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本(běn)案行为(wèi)；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋邵阳学院是几本大学划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同(tóng)操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美(měi)星”客观(guān)上为后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德(dé)平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七(qī)条第(dì)一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披(pī)露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始(shǐ)减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出(chū)：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份减持决策由(yóu)海得(dé)泽(zé)广和兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流(liú)水、资(zī)金流水(shuǐ)及相(xiāng)关(guān)银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持(chí)资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，何德平(píng)作为上市公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公(gōng)司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均(jūn)未披(pī)露(lù)相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规(guī)定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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