随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德(dé)业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去年(nián)底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自(zì)身实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水跟我们的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的(de)回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利(lì)于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收(shōu)益(yì)率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给具体(tǐ)公司(sī)和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动(dòng)车(chē)和(hé)光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动(dòng)。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组(zǔ)合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结(jié)合当前(qián)市(shì)场提(tí)供的较低估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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