AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速(sù)发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前(qián)整个(gè)板块(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和(hé)互(hù)联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景(j位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念ǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念经(jīng)济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服(fú)务(wù)端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度(dù)前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性(xìng)行为(wèi)，就如同去(qù)年三(sān)季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素(sù)革(gé)命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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