金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整(zh主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人ěng)体贸易(yì)量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球(qiú)主要(yào)产糖国之(zhī)一(yī)，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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