自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场内资金在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越(yuè)跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持(chí)续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未(wèi)来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持(chí)有可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期(qī)后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带(dài)来(lái)的(de)负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存的(de)时期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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