关注(zhù)市场热(rè)点消(xiāo)息。

　　美(měi)联(lián)储布拉(lā)德：利(lì)率可能需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣(shèng)路易(yì)斯联(lián)储(chǔ)行长布(bù)拉(lā)德表(biǎo)示，决策者可能(néng)不得(dé)不进一步提(tí)高利率以给通(tōng)胀降温，但他补充称，自(zì)己将观望一定时(shí)间，看看经济数据表现再决定6月(yuè)应该(gāi)采取(qǔ)何种(zhǒng)行动(dòng)。

　　“我们(men)过去15个月采取的(de)激进政策遏制(zhì)了通(tōng)胀的(de)上升，但目前还不清楚通胀是(shì)否处于通往2％的道路上。” 布拉德表(biǎo)示，需要看到(dào)“通(tōng)胀实质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认为美(měi)联储仍然可以实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)，在不(bù)触(chù)发(fā)经济严(yán)重(zhòng)下滑(huá)的(de)情况下帮(bāng)助通(tōng)胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为(wèi)基线情境是经济(jì)增长缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力市场可(kě)能(néng)略有疲软，通(tōng)胀下(xià)降。”布拉(lā)德(dé)说(shuō)。

　　布拉德(dé)是美联储(chǔ)决策者(zhě)中(zhōng)鹰派官(guān)员的代表人(rén)物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港与内地(dì)利率互换市场互联互通合作(zuò)15日正式启动

　　中国人民(mín)银行5月5日(rì)表(biǎo)示，香港与内地利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作（即(jí) “互换(huàn)通”）的各项准(zhǔn)备工作进(jìn)展(zhǎn)顺利，初期(qī)先行开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通”下(xià)的交易(yì)将于2023年5月(yuè)15日(rì)启动。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”，是香港及(jí)其他(tā)国家和地区(qū)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)经由香港与内地(dì)基(jī)础设施机构之间在交易、清算、结算等方面(miàn)互联(lián)互(hù)通的(de)机制安排，参与(yǔ)内地银行(xíng)间金融衍生品市场。初(chū)期(qī)可交易品(pǐn)种为利率互换产品，报价、交(jiāo)易(yì)及结算币(bì)种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通”的境(jìng)内投资者需(xū)与外汇(huì)交易中心签署报价商协议，并为上海(hǎi)清算(suàn)所利(lì)率互换(huàn)集中清算(suàn)业(yè)务的(de)清算会员(yuán)或该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)为符合人民(mín)银(yín)行要求并完成内地银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境(jìng)外机构投资者，并经外汇交(jiāo)易中心(xīn)开通(tōng)“北向互换通”交易(yì)权限。拟申请开(kāi)通“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)权(quán)限(xiàn)的(de)境外投资者需同时申(shēn)请成为场外结算(suàn)公(gōng)司的清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币，清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币，后续可根据市场情(qíng)况(kuàng)适时(shí)调(diào)整额度(dù)。

　　罕见大(dà)乌龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大(dà)乌龙”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍(réng)能正(zhèng)常交易(yì)，盘中一度上涨近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施(shī)停牌(pái)，并发布公告，就(jiù)相关原(yuán)因(yīn)进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于(yú)嵘泰转债停(tíng)牌及相关(guān)交易处(chù)理(lǐ)情况的公(gōng)告。公告(gào)称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰(tài)工业(yè)股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称公(gōng)司(sī)）在上交所网站(zhàn)发布关于(yú)实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌(pái)的(de)公告称，嵘泰转债(zhài)最后一(yī)个交易日(rì)为2023年(nián)5月4日，自2023年(nián)5月5日起将停(tíng)止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次(cì)提示性(xìng)公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技术原(yuán)因(yīn)，该可(kě)转(zhuǎn)债仍挂牌交(jiāo)易。上(shàng)交所发现后，于(yú)当日(rì)上午(wǔ)10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共成(chéng)交8.35万手，累(lèi)计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券(quàn)交易规则(zé)》第一百(bǎi)三十条等相关规定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月(yuè)5日相关(guān)匹配成交取消，交易(yì)无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常(cháng)进行(xíng)。

　　对于该(gāi)事件的发生(shēng)，上交所深表歉意，并(bìng)将(jiāng)妥善处(chù)置后续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反弹

　　在宏观利(lì)空阶(jiē)段性出(chū)尽后，市场情(qíng)绪(xù)有(yǒu)所回(huí)暖，叠加(jiā)油脂市场基本面迎来改善，“五一(yī)”假期过(guò)后，油脂(zhī)市(shì)场连涨两日。昨日(rì)，棕榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽(zǐ)油(yóu)主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力(lì)合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继(jì)续加息预期(qī)以及欧美银行业(yè)危(wēi)机的(de)继续发酵，国(guó)际原(yuán)油价格大(dà)幅下挫，外(wài)围(wéi)市场(chǎng)环境整体偏弱。5月(yuè)4日(rì)凌晨，美联储如预期加息25个基(jī)点，这(zhè)是本轮(lún)加息周期的第十次加息，也(yě)可能(néng)是本轮(lún)紧缩周期的终点。同时(shí)，欧洲(zhōu)央行周(zhōu)四决定放慢(màn)加(jiā)息步(bù)伐(fá)。在(zài)外(wài)围利空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪(xù)出现(xiàn)反弹，油脂(zhī)价格(gé)在假(jiǎ)期(qī)开盘(pán)走弱后也迎(yíng)来(lái)上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩力(lì)赫表示(shì)，在此轮(lún)上涨(zhǎng)过程(chéng)中，棕榈油领涨油脂，产地(dì)供给(gěi)偏紧(jǐn)，同时国(guó)内(nèi)棕榈油库存连(lián)续(xù)下降支撑盘面走(zǒu)强(qiáng)，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到(dào)港压(yā)力(lì)涨幅相对有限。

　　在(zài)光大期(qī)货研究(jiū)所(suǒ)油脂油料分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场的强力(lì)反弹是由基(jī)本面的改善推动(dòng)的。她表示，一方面源(yuán)于餐饮端的利(lì)多预期。油(yóu)脂(zhī)相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率提升共同推(tuī)动；“五(wǔ)一”旅游出行(xíng)火(huǒ)爆，交通运输部数据显(xiǎn)示，假期前三天日均发送(sòng)人(rén)数和(hé)2019年(nián)、2021年(nián)基本持平(píng)。这意(yì)味着油脂餐饮端(duān)消(xiāo)费亮眼，假期后，现货普遍存(cún)在一轮补库需(xū)求(qiú)。未来很长一段时间，餐饮端将持续成为支(zhī)撑油脂需(xū)求的(de)重要力量(liàng)。另一方面，国内大豆(dòu)压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不(bù)同程(chéng)度的停机计划，市场现(xiàn)货供应仍有偏(piān)紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产(chǎn)地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其(qí)中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内(nèi)消费(fèi)180万吨，分项(xiàng)数据(jù)和(hé)1月(yuè)几乎持平。机构(gòu)预期马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算4月(yuè)库(kù)存环(huán)比减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方(fāng)面，受到马来(lái)西亚棕榈油库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价格在本周累计上涨超7％。“节前马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油整体数据(jù)偏弱，出(chū)口月(yuè)度环比下降，且产量降幅(fú)不足(zú)，导致(zhì)市(shì)场情绪略显(xiǎn)悲观。但(dàn)在(zài)价格持(chí)续下跌后(hòu)，利空落(luò)地效应以及机构对于4月马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预估(gū)超预期(qī)下降的乐观情(qíng)绪，推动(dòng)期价快速(sù)反弹，而(ér)库(kù)存(cún)预估下降的原因(yīn)来自于马来西亚(yà)国内消费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料分析师(shī)贾晖表示，外盘带动内盘油脂(zhī)价(jià)格上行，而豆油及(jí)菜油自身基本面供应增(zēng)加的利空因素逐步(bù)弱化也(yě)对(duì)盘面(miàn)带来一些支持。

　　宏观(guān)和(hé)基(jī)本(běn)面，谁将起宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思到(dào)主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五(wǔ)公布的一项调查显示(shì)，全球(qiú)第二大棕榈(lǘ)油(yóu)生产国——马来(lái)西亚截至4月(yuè)底的(de)棕榈油(yóu)库(kù)存料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因产量持平(píng)且马来西亚(yà)国内使用量增加。受访的(de)九位(wèi)分析师和(hé)贸易商预估中(zhōng)值显(xiǎn)示，棕(zōng)榈油(yóu)库存料(liào)较3月减少9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个(gè)月减少并(bìng)触及2022年5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升(shēng)转降(jiàng)，刷新5个半(bàn)月的(de)最低(dī)水平。中(zhōng)国粮油商务网(wǎng)监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万(wàn)吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为(wèi)73.6万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；高度库(kù)存量为4.2万吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内(nèi)棕榈油库存都在下(xià)降，但(dàn)原因各有不同。马来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库存下(xià)降(jiàng)的主要(yào)原因来自于产量的季节性减产以及(jí)印尼(ní)国内出口政策(cè)限制(zhì)导致(zhì)的棕(zōng)榈油出(chū)口较好。而国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存大(dà)幅下降，主要是受到年初国(guó)内(nèi)疫情(qíng)防控(kòng)措(cuò)施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的增加，同时豆棕现货(huò)价差高位运行(xíng)导(dǎo)致棕榈油替代性能大大增强，也进一(yī)步刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中国(guó)棕榈油(yóu)库存下(xià)降，但由于印尼5月出口政策出现调整，将允许(xǔ)更多的(de)棕榈油出口，市(shì)场对于马来西亚棕榈油5月出(chū)口(kǒu)数据保持谨慎(shèn)态度(dù)。中(zhōng)国(guó)和印度作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下(xià)降，但(dàn)都仍处于(yú)历(lì)史较高水平，若(ruò)棕榈(lǘ)油价格(gé)上涨，将(jiāng)抑制(zhì)其(qí)消费(fèi)和进口积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲介绍(shào)，对于棕榈油(yóu)产地来说(shuō)，每年的1—4月属于(yú)去库周期，因产量处于年内(nèi)低位，无法满(mǎn)足当(dāng)月需求(qiú)。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以(yǐ)及需(xū)求国库(kù)存偏高，棕榈油出口需求差(chà)，但依然(rán)没(méi)有扭转去库趋(qū)势。可以说，产量(liàng)绝对(duì)水(shuǐ)平低是去库(kù)的主要原(yuán)因。后期随着(zhe)产量季节性增(zēng)加，棕榈油重新累(lèi)库也是(shì)必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更多是供(gōng)需双重推动的(de)结果。随着产(chǎn)地挺价，进口利润差，棕榈油到(dào)港压力(lì)下降，月均到港量30万(wàn)吨左右。更(gèng)为重要的(de)是，国(guó)内油脂(zhī)餐饮需求旺(wàng)盛，随着气(qì)温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈(lǘ)油表观(guān)消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累(lèi)库，需要进口增加，也就是说进(jìn)口利润(rùn)打开(kāi)，产地让(ràng)利，这至少需要产地库存压力明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未来(lái)产地的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况(kuàng)来看，短期内(nèi)缺乏(fá)明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可(kě)持续性。不(bù)过，从更长的年(nián)度时(shí)间周(zhōu)期(qī)来(lái)看，在(zài)厄尔尼(ní)诺气(qì)候的预期下(xià)，棕榈(lǘ)油有望逐步进(jìn)入中期企稳阶段。后续需要密切关(guān)注厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场人士看来，今(jīn)年(nián)仍是“宏观大年”，宏观层(céng)面对(duì)于(yú)大宗商品的影响仍(réng)然起到主导作(zuò)用。那(nà)么，对于油脂市(shì)场来说是这样(yàng)吗(ma)？

　　“美(měi)联储加息周(zhōu)期接近(jìn)尾声，欧洲(zhōu)央行在周四(sì)也放慢了激进(jìn)紧缩的步伐(fá)。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹。不(bù)过，随(suí)着美联(lián)储(chǔ)会(huì)议的(de)结束(shù)，市场焦点仍将集中在美(měi)国银行业(yè)的任何可能的风(fēng)险(xiǎn)蔓延，对此仍需(xū)保持谨慎态度。对于(yú)油脂来(lái)说，目前基本面仍然多空交(jiāo)织(zhī)。当前年度加拿大油菜籽的丰(fēng)产对国内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的(de)预期对豆系(xì)品种带来压力，另(lìng)外(wài)国内棕榈油整体库存偏(piān)高也使得油脂整体的行(xíng)情难以表现(xiàn)得特别强势。不(bù)过，油脂(zhī)的估值在偏低(dī)的油粕比和(hé)当(dāng)前(qián)年度(dù)南美大豆的减产预(yù)期的逐渐兑现背景(jǐng)下(xià)，又(yòu)显得(dé)处于偏低水平。在此情况下，油脂(zhī)似乎难以表现出(chū)独立(lì)走势，单边(biān)行(xíng)情(qí宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思ng)仍将(jiāng)比较多地被宏(hóng)观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美联储(chǔ)加(jiā)息已(yǐ)经在市(shì)场(chǎng)预(yù)期当(dāng)中(zhōng)，因此对大宗商品市场的利(lì)空影(yǐng)响有限。对于油脂(zhī)市场来(lái)说，虽然生物柴油(yóu)消费占比不(bù)低，比(bǐ)如棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)工业消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟(méng)工业消费和(hé)食用消费各占一半，但各国(guó)生物柴油政(zhèng)策比例一(yī)段时期(qī)内是固定的，不(bù)会因为原(yuán)油及(jí)宏观(guān)市场的(de)波动，而出现(xiàn)生物(wù)柴油产量的大幅(fú)波(bō)动，加上油脂食用作为消费必需(xū)品，宏观因素(sù)影(yǐng)响有限，因此油脂(zhī)自身基本面(miàn)对价格波动(dòng)仍然将(jiāng)起到主(zhǔ)导作用。

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