周一的股(gǔ)市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌期间净买入的(de)“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道(dào)股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净(jìng)流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元(yuán)，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过11亿(yì)元。宽(kuān)基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错的(de)回(huí)报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入资(zī)金(jīn)前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆(nì)市(shì)买(mǎi)入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金(jīn)逆市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情况，一(yī)位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多(duō)结构(gòu)性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落，波动率偏(piān)高的(de)情况下，资金(jīn)可能(néng)更(gèng)青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整，主因是前期炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估(gū)”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博弈资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权(quán)重板块(kuài)回调带(dài)动大盘指数回落(luò)。

　　不过，民(mín)生加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领(lǐng)低估(gū)值(zhí)央企(qǐ)的价值重估，有基本(běn)面(miàn)支(zhī)撑的(de)低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基(jī)金权(quán)益投(tóu)资一部基金(jīn)经理吴鹏也认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去(qù)的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低(dī)配(pèi)背景下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其(qí)估值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金(jīn)仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值仍(réng)旧(jiù)处于中低水平(píng)，部(bù)分个股尤其(qí)是基本面明显改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸(xī)引力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市(shì)场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买”的(de)创(chuàng)业(yè)板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出(chū)现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构(gòu)评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期(qī)涨幅较(jiào)大，有调(diào)整要(yào)求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘的(de)短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加银基金评(píng)价净流出的证券保险(xiǎn)板(bǎn)块(kuài)称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市(shì)场交投(tóu)活跃度(dù)较一季度(dù)显著改善，差(chà)异(yì)化(huà)最(zuì)低结(jié)算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳比例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)下调，经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏下行业(yè)景气(qì)度有望(wàng)持续(xù)修复(fù)。保险板块一季报净利(lì)润超预期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费需求增(zēng)长。受上(shàng)年同期低基(jī)数等因素(sù)影响，预(yù)计(jì)今年二季度(dù)电力(lì)消费增(zēng)速将有望(wàng)回(huí)升(shēng)。在(zài)电力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制(zhì)或有望(wàng)出台。

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