编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保(bǎo)留(liú)了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出(chū)国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基(jī)金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技(jì)术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍(réng)处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是(shì)万(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名(míng)，目(mù)前他在公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性(xìng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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