今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富(fù)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)”业(yè)务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回(huí)归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人(rén)士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目(mù)前市场(chǎng)上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基(jī)金首(shǒu)发(fā)的考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关(guān)注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资(zī)源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于(yú)资本(běn)市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升(shēng)市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作发字有几画，发字有几画五行什么(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出(chū)央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(发字有几画，发字有几画五行什么wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构(gòu)的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确(què)表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值(zhí)重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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