昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国国债价(jià)格(gé)飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易员不再完(wán)全押注美联(lián)储会(huì)再加息25个基点。6月的美(měi)联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当(dāng)前有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基金利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗(àn)示未(wèi)来(lái)两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一次加息(xī)的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些(xiē)时候，交易(yì)员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息(xī)的押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会不提高(gāo)政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违(wéi)约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债务上限是(shì)国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保(bǎo)障的老(lǎo)年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美(měi)国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的(de)连(lián)任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一(yī)场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的(de)基本自(zì)由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这(zhè)项任(rèn)务(wù)。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不(bù)应该参(cān)选。不支持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白银期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自(zì)品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权(quán)各合约(yuē)的(de)保证金(jīn)调整(zhěng)系(xì)数(shù)根据相应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小(xiǎo)养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北部分区(qū)域二(èr)次育肥(féi)采购量增加，政策消息(xī)稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价格(gé)同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生猪存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今(jīn)年一季(jì)度(dù)去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数(shù)量(liàng)各月环(huán)比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显高于去年(nián)同期，产能(néng)较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为持(chí)续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的(de)助力(lì)。但是，实(shí)际(jì)需求却(què)一直不温不火(huǒ)。目(mù)前(qián)看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入(rù)库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出(chū)现明显提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计(jì)需(xū)求再次回(huí)归至(zhì)低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供(gōng)大(dà)于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继(jì)续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价(jià)大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效(xiào)应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期二季(jì)度(dù)二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能(néng)繁存(cún)栏(lán)数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量(liàng)大概率(lǜ)环(huán)比下(xià)降。而(ér)11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁(fán)母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚(jù)，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的扰(rǎo)动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为(wèi)盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而(ér)降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧则进一电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的波(bō)及范(fàn)围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于(yú)第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期(qī)货油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续(xù)了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易(yì)日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转入淡季以及(jí)印尼(ní)可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨(dūn)，降(jiàng)幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植(zhí)物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油(yóu)料分(fēn)析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且今年(nián)4月份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份(fèn)印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示(shì)，国(guó)内棕(zōng)榈油近月进(jìn)口(kǒu)严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、4电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文5万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需(xū)求(qiú)有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势(shì)运行，有(yǒu)下破(pò)可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚(yà)天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气(qì)，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因(yīn)素支撑。国(guó)内贸易商进口利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可(kě)能(néng)加速去化。长期(qī)市场对于未来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较(jiào)差(chà)，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调(diào)整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油(yóu)将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加(jiā)全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

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