今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行业在(zài)人(rén)工智(zhì)能板块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基(jī)金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务的人(rén)工智能领域(yù)的(de)研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓(cāng)股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来(lái)看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没(méi)有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本(běn)保持(chí)在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在一季(jì)度都到(dào)了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业(yè)下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业(yè)端一(yī)季度(dù)库存水平接近正常，各厂商(shān心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗g)二季度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速(sù)扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国(guó)内设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替(tì)代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年(nián)以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年(nián)底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更(gèng)多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一(yī)季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管理规模超过(guò)700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的(de)营收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技(jì)主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股(gǔ)在一(yī)季(jì)度退出(chū)兴全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季度除(chú)了(le)加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末(mò)该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金(jīn)成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市(shì)值(zhí)占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新(xīn)进前十大(心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们(men)基于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业(yè)，增持(chí)了(le)计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们(men)亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们(men)的(de)预期(qī)，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中(zhōng)长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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