财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而(ér)在(zài)需(xū)求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存(cún)水位回(huí)退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步(bù)带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的(de)连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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