大家好，简单看一(yī)个基金经理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这enjoy可数吗，joy可不可数个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股(gǔ)票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操作中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场(chǎng)的节(jié)奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源(yuán)板块的配(pèi)置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实体行业正在被市(shì)场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通(tōng)股票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段性失去靠配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到(dào)22天(tiān)，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期(qī)结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dàenjoy可数吗，joy可不可数)产业趋势以政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成本轮(lún)调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上述(shù)基本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场内生调(diào)整需求出(chū)现集中释放。就(jiù)资本市场而(ér)言(yán)，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模(mó)式。

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