金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适时研究(我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀jiū)扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民(mín)币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受(shòu)认可(kě)的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过(guò)中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获得场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的(de)初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立(lì)“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央对手(shǒu)方(fāng)从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开立的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日(rì)基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)义(yì)务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀理(lǐ)解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的(de)人(rén)民币(bì)购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人(rén)民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相关(guān)问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设(shè)施(shī)应当(dāng)向中国人民银(yín)行(xín我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀g)认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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