为了(le)让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人(rén)拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自(zì)己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集(jí)中交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控(kòng)制人何德平和他的(de)妻(qī)子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任(rèn)独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得(dé)泽广）减持(chí)“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何(hé)德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好(hǎo)的(de)回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始利用控(kòng)制(zhì)的(de)证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市(shì)场买入并交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”，且在后(hòu)续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场(chǎng)申卖(mài)量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末持(chí)股量为(wèi)期初持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股(gǔ)量显(xiǎn)著增(zēng)加。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗3日，账(zhàng)户组集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型的(de)拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期(qī)申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月(yuè)3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托(tuō)理财(cái)、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平或黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二(èr)是(shì)黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新(xīn)美(měi)星(xīng)的情(qíng)况(kuàng)告(gào)知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户(hù)交易新美(měi)星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益(yì)与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部(bù)分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺(qī)诈(zhà)或诈(zhà)骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对(duì)毛(máo)明(míng)土账(zhàng)户组(zǔ)、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法(fǎ)性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平(píng)与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方(fāng)承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及(jí)他们的(de)代理人也就是否合(hé)谋、部分(fēn)账户的(de)控制关系(xì)、委(wěi)托理财关系等提(tí)出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个(gè)主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况(kuàng)；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本案(àn)行为；上述行(xíng)为(wèi)的(de)实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理财(cái)。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有(yǒu)共(gòng)同影响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观(guān)上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的(de)违法期(qī)间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚(fá)时将合谋(móu)各方视(shì)为(wèi)一个(gè)整体，不区别对(duì)待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法(fǎ)所得(dé)4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并(bìng)罚(fá)款

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法的相关(guān)情况，行政处(chù)罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部(bù)分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)系(xì)海得泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将(jiāng)减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归(guī)还(hái)借(jiè)款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大(dà)性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对借(jiè)款、还款等(děng)事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资(zī)金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如实告(gào)知上市(shì)公司上述持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均(jūn)未披(pī)露相关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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