在华尔街经济学家和央行官员争(zhēng)论美(měi)国(guó)经济是否以及(jí)何时会(huì)陷入衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银(yín)行等对经济敏感(gǎn)的股票(piào)中撤(chè)出，转而(ér)投资公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视(shì)为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国(guó)银行汇编(biān)的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，同时做多和做空(kōng)的(de)对冲(chōng)基金(jīn)已将其周期性股票(piào)与防(fáng)御性(xìng)股票的比例降至至(zhì)少2012年以来的(de)最低水平(píng)。对于只做多的(de)基金经理来说(shuō)，他们(men)对(duì)周期(qī)性(xìng)公司(这些公司的命运取决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最低水平(píng)。

　　这一切都(dōu)突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了(le)5万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生为2009年式(shì)的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御股的比例(lì)降至(zhì)近10年低点

　　最(zuì)近对防御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年不同(tóng)，当时(shí)对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型基金(jīn)紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股。这一立(lì)场表(biǎo)明，人们相信(xìn)美联储有能力通(tōng)过(guò)积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散(sàn)。

　　行(xíng)业(yè)仓位(wèi)数据进一步(bù)证明，专业人(rén)士持续(xù)看空(kōng)股市。在美(měi)国银行4月份对基金(jīn)经理的最新调(diào)查中，现金持有量保(bǎo)持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离时，只做(zuò)多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的(de)谨慎态度(dù)与基于图表信(xìn)号配置资产的计算(suàn)机驱动策略(lüè)形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由于(yú)股(gǔ)市稳(wěn)步(bù)上涨和市场(chǎng)波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波(bō)动(dòng)性目标基(jī)金等系统性资金管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司近几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意(yì)志银行的(de)投资者仓位模型最能说(shuō)明这种(zhǒng)分歧(qí)立场。德(dé)意志(zhì)银(yín)行称，量化(huà)基(jī)金继续(xù)抢购股票，而自由裁量投资者的敞(chǎng)口已降至(zhì)一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还(hái)警告称，持续数月(yuè)的股市反弹是(shì)不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都(dōu)以失(shī)败(bài)告(gào)终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基金的(de)需(xū)求(qiú)。另一(yī)方面(miàn)，新一轮(lún)的抛售可能会促使量化基金改变(biàn)路线(xiàn)，并退出(chū)股市(shì)。

　　好于预期的经济数(shù)据和企(qǐ)业财报(bào)也(yě)为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生提振股市(shì)。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财报季(jì)的业绩超出预(yù)期，但目前(qián)来(lái)看(kàn)，这还不足以让(ràng)美(měi)国企业重回增长轨道。就连美联储官(guān)员也预测(cè)今年(nián)晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做(zuò)准备而采(cǎi)取防御措施，最终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周期性的行业往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正的(de)经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周(zhōu)期(qī)结束前(qián)逆(nì)转。

　　美国(guó)银行的经(jīng)济学家(jiā)预计，美国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生