自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比10克是几两(bǐ)以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施(shī)。受(shòu)益于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续下(xià)探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存(cún)去化。供(gōng)给与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下(xià)游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局(jú)势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投资机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度(dù)以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出(chū)来，下(xià)半年硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点(diǎn10克是几两)。

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