金融界(j为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹iè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人(rén)民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的(de)外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一(yī)季度(dù)透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季(jì)节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回(huí)流(liú)成存款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居民(mín)存款在季(jì)末季(jì)初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居民(mín)存(cún)款减少符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数(shù)据(jù)中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去向问题(tí)，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信贷结构问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居(jū)民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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