本周铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力(lì)合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报记(jì)者注意到，本周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌(diē)的(de)态势，本周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下(xià)行，直接原(yuán)因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走(zǒu)弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成(chéng)材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价(jià)格形成(chéng)负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量(liàng)的(de)刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约价(jià)格。而(ér)远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来(lái)，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系(xì)期货整体走弱，品种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资(zī)端尚需(xū)时(shí)间，一季度房(fáng)屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安信期(qī)货(huò)高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于(yú)国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不(bù)断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持(chí)高位，铁矿石库存(cún)总量矛(máo)盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于历(lì)史平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不(bù)应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将(jiāng)逐步进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产量也同比增加，到港压力将增(zēng)加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近(jìn)期(qī)持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产(chǎn)压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响(xi害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ǎng)，目(mù)前铁矿(kuàng)石发(fā)运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库存(cún)维(wéi)持(chí)下降态(tài)势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力(lì)度增(zēng)大，价(jià)格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂的(de)进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库存(cún)按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合约当前整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后面(miàn)临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成(chéng)支撑(chēng)。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后(hòu)市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终端(duān)需求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色(sè)系整(zhěng)体依然承压(yā)。持(chí)续调整后(hòu)压力得到基(jī)本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周期看(kàn)，今年大(dà)基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛(máo)盾(dùn)并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色(sè)系下(xià)方(fāng)仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整体以区间(jiān)振(zhèn)荡为主，节奏上(shàng)或(huò)先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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