分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合重要(yào)货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严(yán)格，基(jī)金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金(jīn)托(tuō)管人资格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》是(shì)金融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里评估(gū)。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市场主体依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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