芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)上(shàng)升，更重要却被忽视的(de)因素是(shì)青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅(fú)推高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年失(shī)业人(rén)口只能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是(shì)知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐(cān)饮、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结(jié)构的分化，带来(美国管得了比尔盖茨吗lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的(de)青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对(duì)应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二(èr)是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而(ér)退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会(huì)随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业(yè)率的(de)分母端(duān)越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点研究疫(yì)情(qíng)后留下的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要是(shì)三个(gè)因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称(chēng)经(jīng)济活(huó)动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人(rén)，其中就业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本(běn)持平(píng)，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率(lǜ)一般在上半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认(rèn)为，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟(shú)练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教育。各(gè)年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的，这一比例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集的(de)特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看(kàn)，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化(huà)较大(dà)，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入(rù)服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和(hé)工(gōng)业。2010年(nián)这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地(dì)产等其他(tā)6个(gè)服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　美国管得了比尔盖茨吗trong>以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各行业(yè)的知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业的(de)平均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限(xiàn)在14年(nián)以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业(yè)是过去十年(nián)青(qīng)年就业(yè)流(liú)入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变(biàn)动(dòng)与行业平均受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失(shī)业(yè)人(rén)数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数(shù)），来作为各行业(yè)失(shī)业率的(de)近似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的(de)青年失业率大多(duō)高(gāo)于(yú)全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研(yán)服(fú)务、公(gōng)共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年(nián)一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年(nián)均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服务(wù)业(yè)的(de)缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人员(yuán)增长的(de)症结在于服(fú)务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青年就业大量(liàng)流(liú)向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低(dī)的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带来的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失业人口(kǒu)的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季度就业(yè)尚未出(chū)现(xiàn)明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些(xiē)行业(yè)的(de)就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可(kě)能(néng)将步入长期(qī)下降(jiàng)通道，这(zhè)将从(cóng)分母端(duān)推升青(qīng)年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决(jué)于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)国(guó)农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增长，但(dàn)可能(néng)仍然较难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经(jīng)济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致(zhì)本(běn)科毕业即(jí)进入(rù)就(jiù)业市场的年轻(qīng)人美国管得了比尔盖茨吗减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会(huì)将(jiāng)部(bù)分(fēn)青年人(rén)初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业(yè)人(rén)口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约(yuē)分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未(wèi)区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不(bù)含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施(shī)，每(měi)年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)正式在(zài)全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我国(guó)年度人(rén)口(kǒu)调查样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽样调查样(yàng)本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口普查则(zé)在(zài)长表部(bù)分纳(nà)入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而人口(kǒu)普查的就业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数(shù)会根据普查数据进(jìn)行(xíng)修正(zhèng)，但结构数(shù)据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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