“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要(yào)来自于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不(bù)少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设(shè)为(wè家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利i)美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基(jī)于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在明(mín家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利g)年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长不(bù)及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利