周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫(cuò)的时(shí)刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短(duǎn)期净(jìng)流(liú)出，资金(jīn)出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的估(gū)值仍(réng)在低位，多家(jiā)机构(gòu)仍(réng)看好长期配置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资(zī)金(jīn)近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金(jīn)居前平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么trong>

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均价测算，当日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到(dào)上(shàng)周5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资金更(gèng)是净买入(rù)220亿(yì)元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市(shì)布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数(shù)ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不(bù)错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单(dān)日净买入(rù)金额(é)接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资(zī)金前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募股票权(quán)益(yì)基金经理表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱(qū)动市(shì)场展现出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的(de)提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等调整下来的(de)行业，可能(néng)会继续受到了资金的(de)关(guān)注。

　　也有行(xíng)业(yè)机构认为(wèi)，近期上证50、平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么ght: 24px;'>平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资(zī)价值有关(guān)。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大(dà)基(jī)建(jiàn)等权重股高位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前(qián)期部分板块短期(qī)上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出(chū)现(xiàn)分歧，随(suí)着建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部(bù)出(chū)现分化(huà)，获利兑现需求(qiú)叠加经济数(shù)据不(bù)及(jí)预期，权重板(bǎn)块回调(diào)带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银(yín)基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估(gū)值央企的价(jià)值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是(shì)过去的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行业国央企的严重低(dī)配和(hé)低估。而在这种大(dà)幅低(dī)估和(hé)低(dī)配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营(yíng)改善、高(gāo)股息(xī)水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了(le)可(kě)能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体估(gū)值仍(réng)旧处于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融(róng)当前估值仍旧处于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在上周下(xià)跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流入(rù)资(zī)金超(chāo)出净流出资(zī)金。但也有部(bù)分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅(fú)偏高(gāo)、短期行情板块，以及部(bù)分(fēn)海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单(dān)看，今(jīn)年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流(liú)出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出(chū)现净(jìng)流出，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结(jié)”资金，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机构(gòu)评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板(bǎn)块前期(qī)涨幅较大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能(néng)会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋(qū)势确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银基金评(píng)价净(jìng)流出的证券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市(shì)场交投活跃(yuè)度较一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化最(zuì)低结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入(rù)，证券(quàn)公司保证金比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏(sū)下行(xíng)业景气度(dù)有望持续修(xiū)复。保(bǎo)险(xiǎn)板块一季报净(jìng)利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的产(chǎn)品力实现了(le)一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或(huò)有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需(xū)求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同(tóng)期低(dī)基(jī)数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费增(zēng)速(sù)将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推(tuī)进下，电(diàn)价趋(qū)势有望(wàng)稳(wěn)中小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货(huò)市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补偿(cháng)电(diàn)价等机制或有望出台。