尽管周五(wǔ)大(dà)幅反弹，中(zhōng)证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最大(dà)跌幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张夏在(zài)4月23日研报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高点(diǎn)出现在4月8日(rì)，高点调整(zhěng)幅度(dù)已经达到(dào)6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分(fēn)别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现。由(yóu)于今年出现了(le)以AI+代表的大(dà)型产(chǎn)业趋势，一季(jì)度(dù)TMT大涨(zhǎng)且有明(míng)显超(chāo)额收益，那么今年演化为TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整(zhěng)时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期(qī)间会(huì)有一波(bō)主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初(chū)，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比(bǐ)较早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张夏(xià)认为(wèi)，在学(xué)习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开始的时间越来(lái)越早。对此(cǐ)，有业内人(rén)士(shì)预计，基本在一(yī)季(jì)报披露结束后，假(jiǎ)设按此速(sù)度再(zài)调(diào)整(zhěng)一段时间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势(shì)”。而(ér)面(miàn)对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超(chāo)预期的(de)AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结(ji本初是谁é)束后，若随着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可(kě)控等大产业趋势以及政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支(zhī)增加(jiā)、订(dìng)单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年(nián)初(chū)春季躁动是计算(suàn)机占优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么(me)计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从(cóng)应用到硬件、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计(jì)算机强者恒强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断，并建议关注短期(qī)维度业绩可能超预期的部分消费板块(kuài)，电(diàn)子行业有望体(tǐ)现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从细分环(huán)节进(jìn)一步来看(kàn)，广发策略4月17日(rì)研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业(yè)链中主要(yào)分布位(wèi)于AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型(xíng)进行训练/推理的算(suàn)力载(zài)体和基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力(lì)的提(tí)升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基板等电(diàn)子产品的量与价，给相(xiāng)关电子(zi)厂商带来了机会(huì)。国海证券(quàn)同样在研报(bào)中指出，维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力(lì)的需求将(jiāng)呈现指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代(dài)速度加快。建(jiàn)议(yì)重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯(xīn)中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯(xīn)科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于(yú)光模块、光(guāng)芯片等(děng)领域，东北(běi)证券4月16日研(yán)报表示(shì)，AIGC正在催化前(qián)述光通信重(zhòng)要环节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带来的本初是谁增(zēng)量需求。建议关注国产光模块(kuài)龙头公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科技；高(gāo)速(sù)光引擎光(guāng)器件核(hé)心供应商天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯片领军(jūn)企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金证券(quàn)樊志远在4月21日(rì)研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普(pǔ)通服(fú)务器的价(jià)值量的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模型(xíng)和应用的落地，市场对AI服务器的(de)需(xū)求(qiú)日益(yì)增(zēng)加，市场(chǎng)扩(kuò)容在即，建议关注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企(qǐ)业(yè)。

　　另一方面，对于(yú)相关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受(shòu)益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展。在(zài)终端应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防等终(zhōng)端设备打开(kāi)新(xīn)成(chéng)长空间。此外(wài)，东海证(zhèng)券3月31日研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持(chí)续(xù)催化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服务器产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型接入(rù)潜(qián)力(lì)的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视、传(chuán)音控股、视源(yuán)股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份(fèn)、创维数(shù)字等；2）受益于全(quán)球算(suàn)力需求爆发式增长的AI服务器(qì)产业链(liàn)，包括工业(yè)富联、沪电(diàn)股份、环旭电子(zi)、东山精密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)等(děng)；3）创(chuàng)新产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链(liàn)，推荐(jiàn)歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费复苏(sū)预期强化的智本初是谁(zhì)能手机(jī)产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 本初是谁