自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一(yī)个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科(kē)创板的(de)核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置(zhì)性价比较高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜(jiāng)英也(yě)看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科(kē)创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归(guī)，很多公(gōng)司(sī)的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备(bèi)等(děng)23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加速(sù)抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需(xū)求(柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢qiú)诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商则会通过降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周(z柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢hōu)期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持(chí)续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计半导(dǎo)体(tǐ)和消费(fèi)电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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