4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷(hé)高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年(nián)3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在(zài)于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号需求持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析师高飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测，山(shān)东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进一(yī)步加剧了(le)市(shì)场对(duì)于新年(nián)度产(chǎn)量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度(dù)供(gōng)应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大(dà)增(zēng)加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织企业(yè)的(de)开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期(qī)内(nèi)需持(chí)续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持(chí)续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号，最终使得期末(mò)库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上(shàn0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号g)，在(zài)国(guó)内(nèi)经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的(de)影响仍有待观(guān)察(chá)，郑棉短(duǎn)期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加(jiā)工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望(wàng)继(jì)续抬升。

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