金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对(du手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒ì)实体经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发(fā)放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了一季(jì)度(dù)的(de)爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的(de)流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经营活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信贷(dài)量(liàng)会持续(xù)维持在低位。

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